Les « cross » ou paires de devises

A. Les « cross » ou paires de devises

Tout d’abord, il est indispensable de bien comprendre que, sur le marché des devises, on ne peut pas acheter ou vendre UNE devise indépendamment d’une autre. Effectivement, le cours d’une devise ne peut s’apprécier qu’en fonction d’une autre devise : l’euro par exemple peut très bien monter par
rapport au dollar et baisser par rapport à la livre sterling.

Chaque devise sur le Forex a un nom particulier en trois lettres fixé selon les normes ISO 3. Ainsi, les deux premières lettres correspondent au nom du pays, et la troisième au nom de la devise nationale :

GBP → Great Britain, Pound
USD → United States, Dollar
JPY → JaPan, Yen
CHF → Confédération Helvétique, Franc suisse
CAD → CAnada, Dollar
etc. (cf. annexe 10-B, les intitulés et les surnoms des devises majeures).

Il existe cependant des exceptions : EUR, RUB, PLN...

L’euro, en tant que monnaie représentative d’une zone économique fait partie des rares exceptions à cette règle puisqu’elle est simplement nommée EUR.

Un cross de devise sera donc composé de deux monnaies séparées par un « / » dont l’ordre d’apparition est fixé par convention, on peut donc parler d’EUR/USD mais pas d’USD/EUR. Il existe certaines exceptions :

la paire EUR/GBP, par exemple, est également cotée GBP/EUR sur le marché.
Le dollar est coté en premier par rapport aux autres devises dans la majorité des cas. Toutefois il y a quelques exceptions comme avec l’EURO, le GBP le NZD etc.
Sans faire de généralités on remarque que beaucoup de pays du Commonwealth ont tendance à coter leurs devises en premier face au dollar.

✔ Cotations et parités

La devise située à gauche dans une paire de devises (celle qui est citée en premier) est dite cotée au certain, ou appelée devise de base. Sa valeur dans le couple est toujours égale à 1 alors que la valeur de l’autre devise varie.

Cette autre devise est dite cotée à l’incertain, ou appelée devise de contrepartie. La valeur d’un cross est désignée sous le terme de parité. Sur l’année 2008 la parité de l’EUR/USD a oscillé entre 1,2327 (plus bas atteint en octobre) et 1,6037 (plus haut atteint en juillet), ce qui signifie en clair qu’au cours de l’année 2008 on a pu échanger 1 euro contre 1,2327 dollar au plus bas, et contre 1,6037 dollar au plus haut. À l’échelle d’un euro, cela n’est pas réellement marquant mais quand on imagine les différences de change à l’échelle de centaines de milliers d’euros, on voit bien tout l’intérêt
du Forex…

Une personne ayant vendu 100 000 EUR/USD au plus haut de 2008 aurait à l’heure actuelle une plus value de 34 370 $ ! (pour un cours EUR/USD à 1,2600.

✔ Calcul des dates de valeur

Sur le marché des changes il faut souvent faire attention au calendrier. En effet, la date à laquelle vous allez faire la transaction n’est généralement pas la même que la « date de valeur » de cette opération.

La date de valeur équivaut à la date du règlement des devises, c’est-à-dire la date à laquelle la transaction va transiter d’un compte à un autre : sur une32 opération en EUR/USD, c’est la date ou les euros vont transiter d’un compte en euros vers un autre compte en euros contre des USD qui eux-mêmes iront d’un compte en dollars à un autre compte en dollars.

Les opérations que vous ferez sur des plates-formes de trading sur internet ne sont pas « délivrables », ce qui signifie que vous ne posséderez pas physiquement les devises que vous achetez. Vous n’aurez donc pas besoin d’avoir plusieurs comptes libellés en plusieurs devises différentes.

Toutefois le système de date de valeur sera le même et donc, en effectuant des opérations de change au comptant (spot), la date de valeur de l’opération sera généralement deux jours ouvrés après la
date de l’opération. Cette date de valeur a de l’importance lorsque l’on trade des devises pour lesquelles les différentiels de cours sont élevés, comme nous le verrons dans le chapitre 4 avec les « carry trades ».

Le calcul de la date de valeur peut être parfois assez ardu car il faut tenir compte des jours ouvrés dans les pays des deux devises de la paire traitée.

Les professionnels se servent d’agendas spécialement conçus à cet effet. Sur les agendas économiques spécialisés comme ceux d’Euromarket par exemple, on peut voir le décompte des jours ouvrés dans plusieurs pays par rapport à la date d’une transaction.

Signalons toutefois que deux opérations qui sont effectuées sur la même paire de devises à la même date auront la même date de valeur.

✔ Les notions d’achat et de vente sur le Forex

Puisqu’on ne peut traiter que des paires de devises, les notions d’achat et de vente ont un sens particulier.

Ainsi, lorsque j’achète de l’EUR/USD, cela signifie concrètement que j’achète de l’euro (la devise au certain) et que je vends du dollar (la devise à l’incertain). Inversement, si je vends de l’EUR/USD, alors je vends de l’euro et j’achète du dollar. Ainsi, si la parité EUR/USD vaut 1,3500, cela signifie qu’avec 1 000 € j’achète 1 350$ (1 000*1.3500).